事件:森麒麟发布一季报2022Q1 公司实现营收14.47 亿元，同比+21.12%，环比+10.28%，归母净利润2.33 亿元，同比+2.66%，环比+29.14%，扣非归母净利润2.30 亿元，同比—8.04%，环比+125.53% 毛利率/净利率分别为22.53%/16.11%，环比+3.65pct/+2.36pct，盈利能力提升主要系泰国二期项目投产，产品销售均价有所上涨，同时大尺寸轮胎销售占比提升所致 期间费用率环比下降，泰国二期项目逐步转固22Q1 公司期间费用率为6.28%，环比下降2.88pct，同比下降1.91pct，其中销售，管理，财务及研发费用率分别环比—2.17pct，—0.29pct，—2.68pct 及—0.38pct，销售费用下降主要系减少国内销售地推人员数量，财务费用下降主要系使用可转债募集资金偿还银行贷款并且产生一定利息收入22Q1 在建工程为11.87 亿元，较上一报告期末减少—38.26%，主要系森麒麟二期项目投产转固所致 国内外产能逐步投放，募投布局航空胎领域公司目前拥有青岛，泰国两大生产基地，截至2021 年底，半钢胎产能约为2200 万条/年国内工厂方面，公司对青岛工厂智能化改造，2022 年有望将半钢胎产能由1200 万条扩充至1500 万条海外工厂方面，泰国工厂2021 年产能为1000 万条半钢胎产能，年产600 万条半钢胎及200 万条全钢胎的泰国二期项目已建成投产，22 年逐步贡献利润同时公司加快推进西班牙工厂的建设，设计产能为1200 万条半钢胎非公路胎方面，公司募投航空胎项目在2022 年有望投产 盈利预测与投资建议预计22—23 年公司EPS 分别为1.93/2.77 元/股，参考可比公司估值，给予22 年业绩20 倍PE 估值，对应合理价值38.51 元/股，给予买入评级 风险提示双反提税，原料大幅涨价，产能建设和销售不及预期  从公募基金持仓来看22Q1全部公募基金占比194%，环比+0.83pp；剔除主动医药基金占比8.49%，环比+17pp；再剔除指数基金占比95%，环比+19pp；申万医药板块市值占比为8.55%，环比+0.06pp。从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是药明康德，迈瑞医疗(534家)，智飞生物(515家)，凯莱英(238家)，泰格医药(200家)；变动情况来看，基金数量增加前五支股票分别是:智飞生物(+289家)，药明康德(+193家)，万泰生物(+99家)，博腾股份(+90家)，华润三九(+73家)。从公募基金持仓占比情况来看，1)持仓占流通股比例前五分别为:博腾股份(33%)，美迪西(22%)，阳光诺和(23%)，凯莱英(22%)，药明康德(26%)；2)持仓总股本占比前五分别为:博腾股份(29.1%)，药明康德(25%)，凯莱英(23%)，九洲药业(17%)，泰格医药(15%)。从公募基金持仓总市值来看，持仓总市值排名前五分别是:药明康德(715亿元)，迈瑞医疗(440.9亿元)，智飞生物(264亿元)，凯莱英(204亿元)，爱尔眼科(164亿元)；变动情况来看，基金持仓市值增加前五分别为智飞生物(+110.9亿元)，药明康德(+78亿元)，同仁堂(+28.3亿元)，华润三九(+26亿元)，沃森生物(+26亿元)。风险提示:公募基金持仓分析是基于wind基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2022Q1季报重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。 从陆股通持仓来看22Q1外资持有医药生物板块的总市值占比为64%，环比下降0.49pp，持股总市值为2009亿元，环比-620亿元。从持仓占比情况来看，1)流通股持仓占比前五分别为泰格医药(15%)，艾德生物(15%)，金域医学(14%)，山东药玻(14%)，益丰药房(12%)；流通股持仓占比增幅前五分别为:以岭药业(+3%)，万泰生物(+3%)，健康元(+9%)，欧普康视(+8%)，山东药玻(+7%)；2)总股本持仓占比前五分别为艾德生物(14%)，山东药玻(14%)，金域医学(13%)，益丰药房(12%)，迪安诊断(10.7%)；总股本持仓占比增幅前五分别为:华东医药(+0.8%)，花园生物(+0.7%)，人福医药(+0.7%)，马应龙(+0.6%)，我武生物(+0.6%)。从持仓市值情况来看前五分别为迈瑞医疗(299亿元)，恒瑞医药(210亿元)，药明康德(197亿元)，泰格医药(100亿元)，爱尔眼科(65亿元)；持仓市值增幅前五分别为:以岭药业(+14亿元)，万泰生物(+13亿元)，上海医药(+5亿元)，健康元(+4亿元)，复星医药(+4亿元)。 郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。 |
